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降息开启宽松窗口 重点关注信用债与转债

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2014-11-26 15:56:39
去年经历大跌的债券市场在今年迎来了大翻身。根据天天基金网数据显示,截止11月21日收盘,有可比数据的422只债券型基金在今年内无一下跌,全部以红盘报收。而伴随着全面降息政策的出台,这一轮债券牛市周期也许会比想象得更长。

  降息利好债券市场的基本逻辑是清晰的,当基准利率下行,债券收益也将面临下行压力,债券价格则将上升。更重要的是,这开启了货币政策宽松的窗口,华商基金认为,对于中小企业而言,由于难以获得贷款资源,全面降息对其影响不大,这也使得未来全面降准的必要性大幅上升。而这也将利好债市,助其继续走出慢牛行情。

  业内人士认为,此次降息为不对称降息,贷款利率降得比存款利率多,从中可以看出,央行态度直指降低实体融资成本。有业内人士表示,企业资金成本的降低有助于减缓制造业投资增速下滑的速度,促使经济在未来逐渐企稳,而这也意味着企业偿债能力将有所改善,这将直接利好信用债,而且,本次降息将大幅缩窄贷款和债券收益率的差距,打开债券类资产收益率的下行空间;另一方面,降息有利于股市,正股上涨,中小盘转债将会出现明显上涨,债底抬升也有利于转债估值的上行。

  综合上述分析,业内专家建议,投资者不妨关注以信用债和可转债为主要标的的债券类基金。如华商双债丰利。据介绍,该基金投资债券资产的比例不低于基金资产的80%,而其中,投资于信用债和可转债的比例合计不低于非现金基金资产的80%。根据银河证券统计,截止到11月21日,华商双债丰利A和B今年以来收益率分别达到了19.49%和18.59%,在同类产品中位居前列,颇值得投资者关注。